萬達商業地産昨日起開始路演，根據計劃拟以41.8至49 .8港元的(de)價格招股，集資約250億至300億港元，這(zhè)或将刷新2014年香港新股集資紀錄。
市場(chǎng)消息人(rén)士稱，路演正在穩步推進，科威特投資局、中國人(rén)壽和(hé)中國平安等11家基礎投資者将會投資認購(gòu)20億美(měi)元(約合人(rén)民币123億元)。接近萬達的(de)業内人(rén)士昨日向南(nán)都記者表示，萬達正陸續向投資者釋放運營計劃和(hé)自身利好，萬達商業地産将成爲新電商公司最大(dà)股東之一。而承銷團隊也(yě)正積極以“騰百萬”電商合營計劃爲賣點。
機構看好
據市場(chǎng)消息，萬達拟以每股41 .8港元至49 .8港元的(de)價格，發行6億股新股，集資約250億至300億港元。
萬達的(de)11名基礎投資者合共投資20億美(měi)元(約合人(rén)民币123億元)，其中包括各投資3億美(měi)元的(de)科威特投資局、中國人(rén)壽及中國平安。對(duì)沖基金O ch- Ziff及荷蘭退休基金A P G則分(fēn)别投資2 .5億美(měi)元及2億美(měi)元。萬達安排行包括中金、彙豐、摩根士丹利、瑞信等。
據香港博盛資本雷拯夏向南(nán)都記者介紹，萬達上市籌劃已久，不少投行和(hé)基金對(duì)萬達這(zhè)類大(dà)鳄型公司的(de)上市十分(fēn)看好，樂(yuè)于投資。
“與之配合的(de)是，房(fáng)地産整體的(de)政策可(kě)以說有幫助，導緻了(le)整個(gè)闆塊的(de)反彈，這(zhè)股力量不容小觑”，雷拯夏如是告訴南(nán)都記者。目前根據下(xià)限價來(lái)計算(suàn)，萬達基礎投資者的(de)認購(gòu)額，就相當于集資額的(de)62%。
萬達董事長(cháng)王健林(lín)多(duō)次在重要場(chǎng)合直言對(duì)上市的(de)向往，并惋惜曾痛失良機。公司上市之所以顯得(de)“迫在眉睫”，也(yě)因爲大(dà)體量的(de)開發規模對(duì)資金要求越來(lái)越高(gāo)。萬達近年的(de)信托融資占比也(yě)越來(lái)越高(gāo)，2014年上半年信托融資額高(gāo)達433.77億元，在計息借款中占比更是從2011年16.4%增長(cháng)至目前的(de)25.2%，這(zhè)使得(de)融資成本居高(gāo)不下(xià)。
而上市之後，萬達可(kě)在國内外公開市場(chǎng)進行債務融資、海外股權和(hé)債券融資，極大(dà)地降低融資成本。南(nán)都記者查閱有關融資計劃發現，萬達公司去年以來(lái)打通(tōng)了(le)海外債務融資渠道，海外的(de)低成本債務資金爲公司降低整體财務費用(yòng)提供了(le)支持。
接近萬達的(de)行業觀察人(rén)士告訴南(nán)都記者，在今年以來(lái)整體信貸環境改善明(míng)顯的(de)大(dà)環境下(xià)，萬達新取得(de)了(le)多(duō)家銀行的(de)大(dà)規模授信額度，截至20 14年9月(yuè)1日，有約603億未使用(yòng)的(de)銀行額度。這(zhè)對(duì)公司大(dà)膽擴張也(yě)極爲有利。
萬達公司對(duì)中國縣級以上城(chéng)市劃分(fēn)研究，根據已進入城(chéng)市的(de)情況認爲，一線城(chéng)市基本可(kě)以容納的(de)萬達廣場(chǎng)項目的(de)數量爲8-10個(gè)，其中上海截至目前已有6個(gè)項目。二線爲3-4個(gè)，三線爲2-3個(gè)，四線爲1個(gè)。因此，能容納的(de)理(lǐ)論項目總數約爲359個(gè)，仍有較大(dà)發展空間。公司認爲從土地儲備及銷售來(lái)看，在未來(lái)3-5年仍将保持較高(gāo)速增長(cháng)。
或創集資紀錄
萬達此次路演規模龐大(dà)。若順利完成，将取代本周三挂牌并集資245億元的(de)中廣核，成爲今年來(lái)香港市場(chǎng)集資最多(duō)的(de)新股。萬達商業地産的(de)發行價将于12月(yuè)15日正式确定，一周之後在港交所挂牌上市。
接近萬達的(de)消息人(rén)士此前告訴南(nán)都記者，市場(chǎng)對(duì)萬達的(de)募資規模多(duō)有猜測，具體要看路演過程的(de)實際情況。
有望沖擊今年香港集資第一高(gāo)的(de)新股，萬達實力究竟幾何？南(nán)都記者從萬達最新年度和(hé)半年報告中了(le)解到，從已完工投資物(wù)業建築面積來(lái)看，20 14年6月(yuè)底已達1473萬平方米，僅次于西蒙集團，位居全球第二。
房(fáng)地産專業機構戴德梁行的(de)調研數據顯示，萬達所持投資物(wù)業面積在中國市場(chǎng)占比高(gāo)達12.7%，排名第一。從銷售規模來(lái)看，根據今年前三季度的(de)行業報告顯示，在中國房(fáng)地産企業中排名第七。
根據公司計劃，今年新開業萬達廣場(chǎng)達24座，持有物(wù)業面積将達2203萬平方米。這(zhè)意味著(zhe)，萬達成爲全球規模第一的(de)商業地産公司無懸念。
萬達的(de)信心還(hái)在于，其預計未來(lái)投資性物(wù)業、酒店(diàn)帶來(lái)的(de)可(kě)持續收入占比在14%-20%之間，并處于不斷上升的(de)趨勢。公司稱提升持續性收入占比，增強公司抵禦行業周期性風險的(de)能力是長(cháng)期戰略。
電商成賣點
目前，萬達的(de)收入構成主要包括出售、出租及酒店(diàn)運營等。對(duì)于萬達未來(lái)5年内資産和(hé)收入構成，萬達在招股書(shū)中有所描述，稱随著(zhe)新開業購(gòu)物(wù)中心的(de)增加和(hé)已開業購(gòu)物(wù)中心的(de)成熟，預計未來(lái)資産中由投資性物(wù)業的(de)占比會不斷提升。目前，投資性物(wù)業占總資産的(de)比例爲44%，未來(lái)将提升到50%以上。
據香港券商人(rén)士介紹，目前萬達路演中，承銷團隊積極以“騰百萬”電商合營計劃爲賣點。
萬達對(duì)此解釋稱，投資電商公司主要基于兩方面的(de)考慮。希望通(tōng)過線下(xià)與線上平台的(de)融合促進商業地産主業的(de)進一步發展，與線上會員(yuán)的(de)結合帶動萬達廣場(chǎng)内消費，增加消費者粘性，促進線下(xià)消費體驗。另外，通(tōng)過大(dà)數據分(fēn)析研究消費者的(de)趨勢，繼續帶動引領未來(lái)消費形态。同時(shí)，電商公司的(de)增值也(yě)将帶來(lái)股權投資的(de)收益。
佰仕信基金董事長(cháng)陳方勇告訴南(nán)都記者，商業地産本身需要找到新的(de)盈利點，互聯網電商概念就是其一。
目前，萬達擁有中國最大(dà)的(de)線下(xià)消費平台與3000萬線上會員(yuán)，預計2015年線上會員(yuán)數将接近1億。“騰百萬”三方合作，将建立跨業态的(de)大(dà)會員(yuán)系統，通(tōng)過對(duì)大(dà)數據的(de)分(fēn)析引導線上會員(yuán)線下(xià)消費，建立會員(yuán)積分(fēn)聯盟及線上支付系統。
接近萬達商業的(de)人(rén)士告訴南(nán)都記者，目前萬達有完備的(de)電商應對(duì)措施，包括提高(gāo)體驗式業态占比，投資電商平台，利用(yòng)線上促進線下(xià)的(de)消費提高(gāo)實體店(diàn)的(de)銷售額，同時(shí)提供非标準化(huà)産品的(de)銷售平台。目前公司非主力店(diàn)的(de)體驗業态占比由2011年的(de)38%，已經調整爲現在56%，目标是達到60%以上。
“未來(lái)萬達商業地産将成爲新電商公司最大(dà)的(de)股東之一。”在萬達電商股權結構方面，上述知情人(rén)士告訴南(nán)都記者，在電商平台上還(hái)可(kě)以進行金融創新，例如銷售線上金融産品、爲商戶提供小額貸款等。
