在持股國美(měi)5年多(duō)後，貝恩資本選擇了(le)“離開”。1月(yuè)22日，國美(měi)第二大(dà)股東貝恩資本“清倉”套現離場(chǎng)。粗略估算(suàn)，此次貝恩資本投資國美(měi)的(de)投資回報率約11%。
作爲當年“黃(huáng)陳大(dà)戰”的(de)相關方，貝恩資本選擇此時(shí)離場(chǎng)并不讓人(rén)意外。
國美(měi)電器創始人(rén)黃(huáng)光(guāng)裕的(de)妻子杜鵑，近日以頗高(gāo)的(de)曝光(guāng)率出現在公衆視野中。如今的(de)國美(měi)已徹底回歸黃(huáng)氏家族，黃(huáng)氏風格不斷顯現。杜鵑日前出席國美(měi)年會發表演講，以老子名言“慎終如始”勉勵國美(měi)持續變革。
貝恩資本與國美(měi)大(dà)股東黃(huáng)光(guāng)裕家族之間的(de)恩怨告一段落。
采寫/新京報記者 李媛
18億入股，20億離場(chǎng)
1月(yuè)22日，貝恩資本一舉清空了(le)在國美(měi)的(de)股票(piào)，套現離場(chǎng)。
“他(tā)們退出我們都不知道”，國美(měi)CFO方巍對(duì)新京報記者說，“1月(yuè)21日收市後貝恩在交易平台下(xià)單，我才知道。我給竺總（貝恩在國美(měi)的(de)代表竺嫁）打了(le)個(gè)電話(huà)，他(tā)說他(tā)們的(de)投資期到了(le)。”
1月(yuè)22日晚，國美(měi)電器發布業績預告，2014年綜合毛利率預計将超過18%，淨利潤将同比增長(cháng)約40%。按國美(měi)電器2013年淨利潤8.9億元推算(suàn)，預計其2014年淨利潤将超12億元。
這(zhè)是國美(měi)2012年自虧損以後，連續第二年實現盈利，各項指标都可(kě)圈可(kě)點。線下(xià)的(de)可(kě)比門店(diàn)銷售收入增長(cháng)預期将在4.5%至5%之間，電子商務的(de)總交易額(含平台交易金額)預期将比上年同期增長(cháng)超過80%，而第四季度的(de)電子商務總交易額預期将比上年同期躍升超過100%。
國美(měi)電器總裁王俊洲說，國美(měi)低成本高(gāo)效率供應鏈以及“開放式全渠道零售商”的(de)商業模式已取得(de)成果，未來(lái)将通(tōng)過采購(gòu)、物(wù)流、信息系統和(hé)金融服務四個(gè)平台，加速線下(xià)、線上、移動以及其他(tā)社會化(huà)渠道的(de)“全渠道”發展，持續提升盈利能力。
可(kě)以說，在如今電商企業如魚得(de)水(shuǐ)的(de)時(shí)代，繼續深耕線下(xià)的(de)國美(měi)電器每交出一份成績單都屬不易。
意外的(de)是，同在1月(yuè)22日當天，國美(měi)電器第二大(dà)股東貝恩，盡售其所持國美(měi)電器的(de)9.2億股，以較收市價折讓2.5%-5.17%的(de)條件套現約10.6億元。貝恩退出後，國美(měi)第二大(dà)股東不再是貝恩，變爲貝萊德，其持股比例由2014年1月(yuè)底7.05%增至目前的(de)7.73%。
公開數據顯示，貝恩此次悉售國美(měi)股權，加上去年7月(yuè)的(de)配售，兩次套現共約20億元。相比2009年貝恩以18.04億元認購(gòu)國美(měi)股份，持股5年半，其賬面僅賺了(le)1.96億元，投資回報率約11%。
貝恩退出後，1月(yuè)22日至1月(yuè)24日，國美(měi)股價連跌三天。第四天企穩回升。
貝恩曾爲陳曉撐腰
貝恩低調離開，未引起市場(chǎng)太大(dà)波動。相比當年被國美(měi)高(gāo)調迎娶入門，已不可(kě)同日而語。
貝恩于2009年黃(huáng)光(guāng)裕入獄後進入國美(měi)，而後介入了(le)黃(huáng)光(guāng)裕與陳曉的(de)“黃(huáng)陳之争”（大(dà)股東黃(huáng)光(guāng)裕和(hé)職業經理(lǐ)人(rén)陳曉的(de)控制權之争）。
2008年11月(yuè)17日，黃(huáng)光(guāng)裕和(hé)财務總監周亞飛(fēi)被相關部門帶走調查。緊接著(zhe)，國美(měi)财務遭遇麻煩，資金鏈吃(chī)緊，且還(hái)面臨贖回一筆可(kě)轉換債券的(de)壓力（國美(měi)此前在2007年5月(yuè)發行過一筆46億元的(de)可(kě)轉換債，持有人(rén)可(kě)于2010年5月(yuè)要求國美(měi)贖回）。
同時(shí)，2008年正值全球金融危機，市場(chǎng)現金幾乎枯竭，國美(měi)電器内外交困。
2009年1月(yuè)，陳曉臨危受命，接替黃(huáng)光(guāng)裕任國美(měi)董事局主席。
2009年4月(yuè)，大(dà)股東黃(huáng)光(guāng)裕同意國美(měi)電器的(de)債務重組方案。經陳曉引薦，國美(měi)電器引入貝恩。據報道，當時(shí)合作方案中隐含著(zhe)“保證黃(huáng)氏家族的(de)控股地位”，并以“貝恩不會絕對(duì)控股國美(měi)”爲前提。
隻是，雙方關系在後來(lái)的(de)“黃(huáng)陳大(dà)戰”中徹底失守。國美(měi)高(gāo)管各自站隊，貝恩表态支持陳曉。
2010年9月(yuè)，“黃(huáng)陳大(dà)戰”股東大(dà)會召開前夕，貝恩将所持有的(de)18.04億港元國美(měi)電器可(kě)轉換債全部轉股，轉股股份爲國美(měi)電器16.66億股，占股比例爲9.98%的(de)股權。轉股後貝恩成爲僅次于黃(huáng)光(guāng)裕的(de)第二大(dà)股東。
此後，以陳曉爲首的(de)國美(měi)電器提出高(gāo)管股權激勵計劃，遭到黃(huáng)光(guāng)裕反對(duì)。2011年3月(yuè)，陳曉辭去在國美(měi)的(de)職務，張大(dà)中接任國美(měi)電器董事局主席，“黃(huáng)陳之争”最終平息。
回溯貝恩進入國美(měi)的(de)前三年，國美(měi)一直受困于内亂而頻(pín)繁改變策略，2012年國美(měi)電器虧損近6億，爲上市以來(lái)首次虧損。與此同時(shí)，那三年也(yě)正是整個(gè)家電連鎖業驟然生變，電商勢力崛起，傳統零售掉頭向下(xià)的(de)變革期。
黃(huáng)氏地位鞏固
伴随貝恩的(de)離場(chǎng)，國美(měi)電器創始人(rén)黃(huáng)光(guāng)裕的(de)妻子杜鵑，近日以頗高(gāo)的(de)曝光(guāng)率重回公衆視野。
目前，杜鵑身兼國美(měi)電器戰略決策委員(yuán)會主席以及國美(měi)控股CEO職位。1月(yuè)25日，在國美(měi)2015年年會上，杜鵑發表演講，引用(yòng)了(le)老子名言“慎終如始”，勉勵國美(měi)持續變革。
方巍對(duì)新京報記者說，目前涉及國美(měi)重大(dà)戰略的(de)研討(tǎo)會，都會請杜鵑和(hé)管理(lǐ)團隊一起研究。國美(měi)在戰略層面和(hé)戰術層面，大(dà)股東和(hé)管理(lǐ)團隊保持了(le)高(gāo)度一緻。“大(dà)家都是經曆了(le)這(zhè)麽多(duō)事情，很希望公司能上下(xià)合一”。
如今，國美(měi)已連續8個(gè)季度呈現增長(cháng)。轉折點出現在2012年底，國美(měi)提出未來(lái)三年規劃。當時(shí)國美(měi)電器總裁王俊洲即對(duì)媒體表示，“企業是黃(huáng)先生創立的(de)，今天提出的(de)多(duō)渠道發展戰略也(yě)和(hé)黃(huáng)光(guāng)裕的(de)想法一緻。”此後 “國美(měi)大(dà)股東黃(huáng)光(guāng)裕是幕後推手”、“黃(huáng)光(guāng)裕獄中遙控指揮”的(de)消息開始見諸報端。
不過，據方巍介紹，貝恩對(duì)國美(měi)的(de)戰略層面也(yě)提供過幫助，它推薦了(le)麥肯錫等公司幫助國美(měi)制定戰略。2014年5月(yuè)，貝恩派駐國美(měi)的(de)非執行董事竺嫁接受媒體采訪時(shí)曾公開贊同國美(měi)的(de)變革路線，稱“對(duì)于國美(měi)來(lái)說，走 專精路線 是當前環境下(xià)最适合國美(měi)的(de)。
此外，近幾年甚少傳出貝恩插手國美(měi)事宜。中國家電商業協會副秘書(shū)長(cháng)吳鹹建認爲，如今貝恩驟然離場(chǎng)，可(kě)能還(hái)與控制權有關。“貝恩增持了(le)TCL通(tōng)訊包括其他(tā)家電企業，說明(míng)它對(duì)家電行業并非看衰。此番退出國美(měi)或許因黃(huáng)氏家族正不斷強化(huà)其話(huà)語權，貝恩覺得(de)沒有更多(duō)機會，遂選擇退出。”
此前曾有消息稱黃(huáng)光(guāng)裕可(kě)能提前出獄，被國美(měi)方面否定。但2014年國美(měi)高(gāo)調賣黃(huáng)金、重振電商、大(dà)手筆調整線下(xià)等動作，無不滲透著(zhe)黃(huáng)氏風格。
新京報記者查詢國美(měi)電器股權變動記錄顯示，2014年上半年，黃(huáng)光(guāng)裕通(tōng)過全資掌控的(de)4家公司，增持了(le)國美(měi)電器1.08億股，占當前總股本的(de)0.63%，是近兩年來(lái)唯一一次。
國美(měi)下(xià)一步
從業績看，目前國美(měi)已調整到最佳狀态，但從行業環境來(lái)說，下(xià)行壓力依然存在，“保增長(cháng)”依然是國美(měi)的(de)重心。
值得(de)關注的(de)是，杜鵑在國美(měi)年會上提出的(de)“深化(huà)全渠道零售商戰略，打造國美(měi)家電零售生态圈”得(de)到國美(měi)内部強力推動。
話(huà)音(yīn)落地不久，國美(měi)近日與索尼、康佳先行達成2015年深度戰略合作協議(yì)，重點在智能化(huà)零售建設、供應鏈協同優化(huà)、大(dà)數據信息共享、二級市場(chǎng)拓展、差異化(huà)産品定制等多(duō)個(gè)方面開展深度合作。
據方巍介紹，2015年國美(měi)還(hái)會将主要精力放在二三線城(chéng)市的(de)門店(diàn)拓展、3C通(tōng)訊品品類進一步強化(huà)、與傳統商超的(de)聯營門店(diàn)（比如與物(wù)美(měi)合作運營家電銷售）上。
此外，國美(měi)電商運營平台國美(měi)在線2014年以“死磕”京東的(de)方式收效明(míng)顯。作爲黃(huáng)光(guāng)裕欽點的(de)将帥，國美(měi)在線董事長(cháng)牟貴先近日提出，2015年國美(měi)在線營收目标要相比2014年再翻一番，市場(chǎng)排名正式進入前三。同時(shí)，2015年公司在組織結構上要大(dà)膽變革，塑造一個(gè)全新的(de)國美(měi)在線。
國美(měi)目前正加速布局的(de)金融闆塊也(yě)得(de)到了(le)杜鵑支持。據悉，國美(měi)已成立了(le)鵬達保理(lǐ)公司,擁有保理(lǐ)牌照(zhào)，專門爲與國美(měi)合作的(de)供應商和(hé)商戶提供經營貸服務。方巍預測，這(zhè)一塊業務在未來(lái)三年将實現年服務200億的(de)能力。
但在消費信貸業務拓展上，國美(měi)遇到問題。日前國美(měi)推動入股徽商銀行的(de)計劃，因徽商銀行沒拿到相關部門的(de)審批而流産。方巍表示，這(zhè)不會影(yǐng)響國美(měi)金融的(de)布局。“我們沒有入股徽商銀行，也(yě)不排除未來(lái)會跟徽商銀行成立合資公司一起申請消費信貸牌照(zhào)。此外，我們也(yě)可(kě)以找其他(tā)銀行合作，拿到消費信貸牌照(zhào)。”方巍說。
貝恩入股國美(měi)大(dà)事記
2009年4月(yuè)
經黃(huáng)光(guāng)裕同意，國美(měi)電器公告，将進行債務重組，人(rén)選分(fēn)别是貝恩資本、華平基金、KKR，其中，以貝恩的(de)規模最大(dà)。
2009年6月(yuè)22日
國美(měi)電器與貝恩投資達成投資協議(yì)，貝恩以18.04億元認購(gòu)國美(měi)的(de)可(kě)換股債券。随後，貝恩資本将18.04億港元國美(měi)電器可(kě)轉換債券全部轉股，共換16.66億股，占總股本的(de)9.98%，成爲當時(shí)僅次于黃(huáng)光(guāng)裕的(de)第二大(dà)股東。
2010年5月(yuè)11日
黃(huáng)光(guāng)裕夫婦利用(yòng)自己手中的(de)表決權，于國美(měi)電器召開的(de)股東周年大(dà)會上，在12項決議(yì)中連續投了(le)5項否決票(piào)，導緻委任貝恩投資董事總經理(lǐ)竺稼等3名前任董事爲非執行董事的(de)議(yì)案未能通(tōng)過。
2010年5月(yuè)12日
國美(měi)電器召開緊急董事會，宣布重新委任貝恩的(de)三名前任董事，沖突升級。
2010年8月(yuè)4日
黃(huáng)光(guāng)裕發函要求陳曉下(xià)課，國美(měi)起訴黃(huáng)光(guāng)裕。
2010年10月(yuè)19日
貝恩态度生變，國美(měi)内戰走向和(hé)談。
2011年3月(yuè)9日
張大(dà)中接替陳曉成爲董事局主席。國美(měi)内戰宣告終結。
2015年1月(yuè)22日
貝恩資本一舉清空了(le)在國美(měi)的(de)股票(piào)，套現離場(chǎng)。
